南昌鋼材公司：限產(chǎn)傳聞擾動(dòng) 鋼價(jià)出現(xiàn)“劇情反轉(zhuǎn)

行情回顧

今日鋼價(jià)止跌回漲。截止收盤，螺紋鋼主力05合約收3339，較上一個(gè)交易日漲41個(gè)點(diǎn)；熱卷主力05合約收3432，較上一個(gè)交易日漲40個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收1665.5，較上一個(gè)交易日跌16個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1088，較上一個(gè)交易日跌6個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收812，較上一個(gè)交易日跌8個(gè)點(diǎn)。截至26日16時(shí)，成品材方面，鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3408元，較上一個(gè)交易日漲2元；熱卷均價(jià)為3398元，較上一交易日漲3元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為820元，較上一個(gè)交易日降5元；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1360元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3090元，較上一交易日漲40元。

市場分析

今日鋼市迎來“劇情反轉(zhuǎn)”，早盤延續(xù)昨日下跌的低迷運(yùn)行態(tài)勢，卻突然被限產(chǎn)傳聞?dòng)绊懚�止跌回漲，其中螺紋主力合約一口氣上漲60余點(diǎn)至3340附近。相比之下，鐵礦主力合約由818附近一路下行至最低803。這種鐵礦跌、成材漲反映了限產(chǎn)傳聞的交易邏輯。從現(xiàn)貨市場來看，多地價(jià)格也紛紛回漲，其中螺紋、熱卷漲幅為20-30元居多，熱卷少數(shù)市場漲幅達(dá)40元。成交好壞不一，個(gè)別市場成交火爆。

從消息面來看，傳2025年粗鋼壓減5000萬噸，明后年依次壓減2000萬噸和1000萬噸。結(jié)合當(dāng)前面臨的鋼材出口遭受關(guān)稅壁壘的不利環(huán)境，主動(dòng)壓減國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量，從邏輯和方向上來說是對的，而且早出比晚出，更能提前化解后期出口的被動(dòng)調(diào)整壓力。但從數(shù)量上來看，5000萬噸的量數(shù)量太大，不具參考性。當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，雖有控制產(chǎn)能的需求，但如此巨大的壓減量與行業(yè)漸進(jìn)式調(diào)整的節(jié)奏不符，粗鋼壓減以什么名義壓減，越來越多的產(chǎn)能已經(jīng)屬于先進(jìn)產(chǎn)能，越往后控產(chǎn)的難度也越大�？禺a(chǎn)已經(jīng)由原來的總量控制到總量和轉(zhuǎn)型升級(jí)并舉。而且控產(chǎn)涉及到企業(yè)利潤、地方利益以及鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備、人員配置等諸多問題，如果循序漸進(jìn)，按照1000-2000萬噸的規(guī)模壓減，結(jié)合市場運(yùn)行機(jī)制企業(yè)自發(fā)減產(chǎn)，反而更符合實(shí)際，但是從絕對量上一刀切，很難讓市場信服。另一方面，一年內(nèi)5000萬噸的壓減量對上下游的擾動(dòng)也太大，從穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度出發(fā)，這樣激進(jìn)的政策并不現(xiàn)實(shí)。

粗鋼壓減無論最終的量是多少，都會(huì)對鋼材市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。從價(jià)格方面來說，盤面已經(jīng)產(chǎn)生了脈沖性波動(dòng)，也減緩了市場下跌節(jié)奏，尤其是在出口悲觀的預(yù)期之下，對緩解市場悲觀情緒也有提振作用，也是制衡外部不確定因素的有力手段。若國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量降低，出口量減少，國際鋼材市場的競爭格局也會(huì)發(fā)生變化，原本依賴中國鋼材進(jìn)口的國家和地區(qū)可能會(huì)尋求其他供應(yīng)渠道，這也會(huì)加快國內(nèi)鋼鐵企業(yè)加速技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，以提升產(chǎn)品附加值，增強(qiáng)在國際高端鋼材市場的競爭力。

行情展望

從目前市場運(yùn)行狀況來看，黑色漲跌分化，受控產(chǎn)傳聞?dòng)绊戄^大，原料和成材出現(xiàn)了分化表現(xiàn)。下一步，需要觀察政策的真?zhèn)我约皩?shí)施路徑。如果在當(dāng)前建材較往年偏低庫存、關(guān)稅對板材需求還未造成實(shí)質(zhì)的數(shù)量情況下，如果鋼鐵行業(yè)供給側(cè)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，會(huì)刺激補(bǔ)庫需求回升。總體上，行情仍不穩(wěn)定，一定程度上取決于對外部壓力的預(yù)期強(qiáng)弱和反制手段的力度。

從盤面來看，黑色漲跌不一。螺紋和熱卷漲幅超過1%，鐵礦和焦炭跌幅接近1%，焦煤跌0.55%。從螺紋主力05合約來看，最終收3339，漲41，持倉193.6萬手，增倉8097手。前20席位多頭持倉增加6.5萬手，空頭持倉減少5849手，中信多單增持3.7萬手，空單減持1.87萬手。從日線來看，盤面利用控產(chǎn)消息，漲回昨天的跌幅，收盤價(jià)剛好高于上一日開盤價(jià)一個(gè)點(diǎn)。但如果向上，需要沖過3400關(guān)口才能打開上漲空間，否則依然震蕩對待。下一日參考運(yùn)行空間3300-3400。

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